上周，易盛农期综指再度走弱。其中，权重品种白糖上周弱势振荡，菜粕小幅回落，花生探底后有所回升。截至上周五收盘，易盛农期综指报收于1318.5点，周跌幅为7.7%。
棉花方面，虽然本年度国内棉花产量同比减少，但新棉产量大局确定，当前进入交易需求期。12月国内季节性外单和春单开始下放，国内棉纺产业链下游受季节性订单增量影响，企业运行以及库存结构有所好转。不过，目前主要为布厂改善，还未有效传导至纱厂。棉纱渠道贸易商已经停止降价抛货，当前近月合约交割逻辑支撑盘面。国内需求季节性边际好转，但同比依旧不算乐观。由于新棉花货权仍集中在轧花厂手中，前期合适套保机会较少，郑棉上方仍存较强的套保压力。预计短期郑棉区间振荡为主，后期关注下游需求表现。
近期，CBOT大豆持续振荡，国内菜粕期价波动大于美豆及豆粕。四季度为豆粕消费旺季，却是菜粕需求淡季。前期需求偏淡，加上供给预期明显增加，国内豆粕、菜粕期现价差升至高位，菜粕对豆粕的替代需求出现。从基本面看，中短期CBOT大豆盘面难以走强，由于国内豆粕及菜粕供给趋增，需求增量有限，预计菜粕将偏弱振荡。
菜油方面，当前油脂油料市场关注南美大豆丰产预期。12月，巴西大豆进入生产关键期，巴西北部地区旱情有所好转，天气升水逐渐挤出。阿根廷大豆产区天气条件及播种进度均良好。今年12月至明年1月只要巴西北部没有极端干旱，南美大豆新作同比料将大幅增产。南美大豆丰产预期压力下，国内外油脂预计将继续承压运行。近期，豆油及菜油库存不同程度回升，棕榈油供需宽松中期持续。由于四季度国内菜籽买量充足、菜油进口量偏高、菜油终端需求始终没有亮点，加上油脂整体价格走势偏弱，预计中期菜油继续承压。
白糖方面，前期ICE原糖破位下跌，近日进入盘整阶段。南半球增产预期再创新高，至4600万吨，对国际糖价造成巨大压力。预计印度本年度食糖增加200万—250万吨。泰国新季开榨在即，关注产量是否超出预期。近期国内主产区上量明显，国内新季增产预期、原糖疲软走势均施压盘面。目前郑糖主力合约临近新季成本线，元旦前后随着国内节日补库的到来，盘面阶段反弹的可能性增加。国内库存的变动影响郑糖的节奏，点价糖消耗后，盘面可能有所回升，但仍需要外盘走势的配合。
花生方面，需求是当前花生盘面的主导因素。近期，国内主力油厂鲁花集团部分工厂开始收购，但主要按需收购。今年油厂开秤收购以来，国内现货榨利较差。油厂收购难以放量，开机率始终较低。供给方面，受天气及价格大跌后的农户惜售情绪影响，国内花生同比虽然增产，但近期上量不多。中短期来看，元旦前食品端需要备货，油厂也有一定的备货需求。预计花生盘面继续偏弱运行，但深跌的概率较小。后市继续关注国内油厂收购的价格及数量变化。
综上所述，中短期内，预计棉花区间振荡，白糖有望反弹，菜粕、菜油及花生可能偏弱振荡，易盛农期指数整体将维持振荡走势。(郑商所指数开发相关业务，请联系朱林，0371—65613865）
